均衡配置 华泰柏瑞医药团队着力打造“精准球队”
源 / 中国金融智库 文 / 2018年07月05日 16时08分

  时隔四年,足球激情再次点燃。然而,无论是世界杯还是A股市场,皆让人唏嘘,能够让人挣到钱的机会少之又少。这其中,医药板块就像俄罗斯的足球队,幸运者押中了,多多少少不那么难看,甚至还有不菲的收获。

  据申万数据统计,截至六月底,医药生物一级行业指数今年来表现最佳,770支股票型基金中,医疗主题基金包揽业绩榜单TOP 10,甚至前20名中也只有两家非医疗类基金。这使得拥抱医药生物的借“基”下蛋的基民们上半年获得了一个较好的收成。

  展望下半年,医疗行业能否继续强势?在股市已下破2800点的当下如何"吃药"会更有效率?带着这些问题,北青网记者独家专访了华泰柏瑞生物医药基金的基金经理徐晓杰女士。在她的管理下,截止6月30日,华泰柏瑞生物医药基金上半年来复权单位净值增长率15.22%,在全部基金收益排行榜中位居TOP20之列。

  “我们认为,本轮医药行情板块内分化较大,医药龙头公司的上涨可能比大家想象的都要持久。尤其是本轮医改的红利,伴随着2018年5月底国家医保局的成立,将逐步释放。预计在2019年,更多的政策配套到位,符合产业发展方向的公司将加速发展。这些公司主要集中在创新药、优质仿制药、医疗服务等领域。”徐晓杰告诉北青网记者,未来华泰柏瑞基金公司将继续布局医药产品,比如新近推出了华泰柏瑞医疗健康混合型基金,助力投资者布局本轮医药行业投资机会。

  看不懂的不碰,华泰柏瑞医药团队持续领跑

  伴随着上证指数跌破点,市场上悲观的气氛正浓。据申万数据统计,在28个申万一级行业中,仅有医药生物、计算机及休闲服务上涨,有近20个行业跌幅超过15%。医药主题基金整体崛起的同时,也让市场上的超强战队林立,就像世界杯,好像下注哪支球队都理由充分。

  申万一级行业指数今年以来表现(前十名)

  “和其他基金公司的同类产品相比,我们的持仓比较均衡,包括创新药、医疗服务、仿制药龙头、零售药店等细分行业,这就导致净值在短期内弹性不如集中持股的组合大,但投资者的持有体验会更加良好。这与我们努力帮助持有人获得稳定的投资收益、不博弈短期风格一致。从更长的时间维度看,我们的组合收益会更有持续性。”徐晓杰告诉北青网记者,医药是一个特别专业的行业,从长期来看,我们是很难在看不懂的公司身上赚到钱的。因此,医药投资需要强调专业知识结构的更新。

  “我们的医药投研团队都具备很强的生物医药学术背景,这是基础。在这个基础上,我们都有长期从事医药产业研究的经历,跟踪医药上市公司的时间比较长。同时,为了不断更新知识结构,我们定期和产业界的专家交流,阅读文献。医药行业投资没有太多捷径,我们必须做到比别人更加勤奋。”徐晓杰笑着说。

  公开资料也显示华泰柏瑞确实是一票强者中的“三好学生”:2015年,华泰柏瑞荣获中证报“金牛基金公司”;2016年和2017年连续蝉联中证报“被动投资金牛基金公司”;2018年更是喜获中证报“量化投资金牛基金公司”奖项。华泰柏瑞生物医药基金一季度回报率为30.67%, 在361只同类灵活配置型基金的榜单中高居冠军宝座(数据来源:银河证券统计数据,截至5月11日),在而最近三个月以来,华泰柏瑞生物医药基金累计收益率达25.18%,华泰柏瑞无疑是一匹领跑的骏马。

  华泰柏瑞生物医药2018收益走势图

  精选之后均衡配置,开放思维才能实现精准收割

  得卧龙,蜀兴。时至今日,诸葛亮仍然是中国人心目中智慧的化身。对于做投资的人来说,如果能请到一位专业的智者来帮着自己理财,那自然可以躺着赚钱。

  徐晓杰博士在华泰柏瑞基金公司的地位就类似于“女诸葛”。除了拥有12年证券从业经历,她还是中科院上海生命科学院博士。更难能可贵的,她一直坚持着开放性思维。

  “在我看来,保持思维开放是比较重要的。从2017年下半年开始,医药投资的风格发生了比较大的变化,包括估值方式、风险偏好等。如果一味遵循过去的投资体系,今年容易出现问题。”徐晓杰向北青网记者介绍说:“我们从年初开始,一直关注消费升级,即不依赖医保发展的子行业,我们持仓比较重的公司都给我们带来显著的贡献。”

  谈到具体的基金管理思路,徐晓杰也一样心得颇深。她表示,对于医药主题基金管理思路的核心想法是“均衡”。“均衡的前提是精选子行业,选最好的几个细分领域,进行均衡的配置。医药是与政策高度相关的行业,而医改目前进入了关键时期,包括创新药、优质仿制药龙头、医疗服务等多个细分板块都存在投资机会。医药改革的大方向是确定的,但是政策节奏和细节是变化的,这些决定了1-2个季度相关领域的景气度。面对错综复杂的政策局面,我们选择了均衡的投资策略,没有押宝。”徐晓杰如是说。

  对于下半年的医药行业还可不可以期待?徐晓杰回答说:“从2017年10月份开始,国内的医药行业真正进入了创新驱动的阶段。从2018年到2020年,国内有10-20个创新药集中上市,行业会有持续不断的催化剂涌现。其次,目前国内人均GDP发展到一定阶段,医疗健康消费刚刚进入爆发期。这两方面因素会带动龙头公司的业绩不断超预期增长,拉动医药行情不断向前。”

  徐晓杰现任基金业绩与排名详情

  事实上,通过业绩与排名的详情可以看出,在徐晓杰的带领下,在很有活力的华泰柏瑞基金公司的医药行业研究团队的支撑下,华泰柏瑞旗下的医药相关产品均呈现出了良好的表现。“华泰柏瑞医疗健康未来将重点布局医疗服务,以及大健康领域,和之前稍有不同。细分领域包括CRO、体检、健康消费品等行业,依然从其中的龙头公司选择标的。”徐晓杰表示,除了医药板块,还看好教育行业。她认为目前国内的劳动力供给刘易斯拐点已至,人口红利逐年下降。劳动力市场结构性矛盾突出,高技术劳动力缺口严重。随着产业升级、经济转型趋势确定,国内对人才的需求越来越大,将不断推动教育行业的发展。(记者/罗雪峰 实习记者/梁昇、吴曌)

    新财网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。读者应详细了解所有相关投资风险,并请自行承担全部责任。本文内容版权归新财网投稿作者所有

网友讨论
还可以输入 200 个字符
热门评论


建议及投诉热线010-85869906

广告刊登热线010-85862238

  • 关注官方微信

  • 关注官方微信

中国人民银行 | 中国银行业监督管理委员会 | 中国保险监督管理委员会 | 中国证券业监督管理委员会 | 路透社 | 华尔街日报 | FT中文网 | 中国互联网金融企业家俱乐部(ECIF) | | | | | | | |
Copyright © 2008-2030 北京大白熊网络信息有限公司 京ICP备16038172号-1 all rights reserved本网站所刊部分稿件为网络转载,若有侵权请您及时联系我们,我们会及时删除,本网站对所转载内容不承担任何的责任,请网民对相关内容的真实性自行判断。
账号登录
记住密码
账号注册
账号注册

*昵       称

*输入密码

*确认密码

*姓       名

*电子邮箱

*国家地区

*省       份

*出生年份

*性       别  男          女

*从事职业

*从事行业

请您留下正确的联络方式,以便我们能够及时与您取得联系

*手机号码

填写您要订阅的邮件
  •   我愿意接受有关新财网的新功能或活动的信息
  •   我愿意接受有关其他网站和产品的新功能或活动的信息
  •   我愿意接受第三方服务供应商的特别优惠的信息